此次交易价值约33亿美元,导致公司销售收入和主营业务利润较上年同期大幅增长

昨日,LED业界关注度极高的一笔跨国并购案终于敲定。金沙江创投宣布,由GO
Scale Capital牵头的几家投资机构已经成功收购荷兰皇家飞利浦公司旗下
Lumileds80.1%的股份,飞利浦将保留剩余的19.9%的股份。

昨天被Lumileds收购刷屏了吧?可惜了LED照明行业其他活动,跟我抢头条?找死!

步入2016 年,LED上市公司2015
年年报也将于近期陆续披露。到底最后谁喜谁忧,尚不得而知,不过我们不妨先去看看LED上市公司2015
年1—12 月份的全年业绩预告,去感受一下“LED照明市场到底是冷还是暖?”

据了解,此次交易价值约33亿美元,预计将于2015年第三季度获得监管部门批准等交易条件后完成。GO
Scale
Capital董事长、金沙江创业投资联合创始人兼董事总经理伍伸俊,将在收购完成后出任Lumileds临时总裁。

那关于这桩交易,飞利浦自己是怎么说的呢?

飞乐音响净利预增500%

此次交易价值约33亿美元,折合人民币约205亿元,此次交易还包括飞利浦公司转移600余项有关LED生产与汽车照明的专利。

笔者第一时间拿到了据传是飞利浦CEO致全体员工的公开信。一看,乐坏了,介就是一封分手信嘛!这行文、这风格,教科书般的分手信写法,不信,你看。

飞乐音响预计2015年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加500%左右。2014年实现归属于上市公司股东的净利润6462.78万元,每股收益0.087元。

3月31日下午2点,伍伸俊终于长舒了一口气,身在阿姆斯特丹的他,此时刚从一场激烈的并购厮杀中挣脱出来。

以下解读,纯属娱乐。

飞乐音响表示,此次业绩大幅增长主要有三方面原因:一是公司自2014年12月31日起将北京申安投资集团有限公司纳入合并报表范围;二是公司2015年照明工程业务发展迅速,导致公司销售收入和主营业务利润较上年同期大幅增长,完成年初制定的50亿元营业收入挑战目标;三是公司参股24%的华鑫证券有限责任公司2015年度业绩大幅增长,导致公司投资收益较上年同期有较大幅度增长。

结果很让人满意。在电话会议的连线成功后,他向笔者等媒体表示,自己现在心情不错。

关于与Lumileds分手的公开信

长方照明利润预增87.48%~117.08%

伍伸俊向笔者透露,在收购飞利浦Lumileds之后,将整合金沙江创投所投资的多项LED照明业务组成集团并在国际上市。

This is an important, win-win move for all parties. Let us explain why.

长方照明预计全年实现归属于上市公司股东的净利润为9500万元至1.1亿元,同比增长87.48%—117.08%。

多家机构联手拿下

对于所有当事人来说,这都是一件重要的、双赢的事情。让我们来分析分析是为神马。

长方照明表示,业绩增长原因一是控股子公司深圳市康铭盛科技实业股份有限公司于2015年4月份开始纳入合并会计报表范围;二是非经常性损益对净利润的影响金额约为950万元。

这项收购竞争很激烈,前后历时六个多月时间。伍伸俊表示,投资方是由金沙江创投牵头的一个联合的集团,对于具体各方的出资比例,其并未明确给出答复。

With this agreement, we have found the right owner to further build a
successful lighting components company in a market that is dominated by
scale and cost leadership. After significantly improving the performance
of the LED components business over the last few years, and establishing
a strong management team and innovation pipeline, Lumileds has shown
that this business can further grow, attract more customers and increase
scale as a stand-alone company.

雪莱特预计全年净利预增180%~220%

据笔者了解,参与本次交易的投资机构包括亚太资源开发投资有限公司、南昌工业控股集团有限公司以及金沙江创业投资基金等中、外资财团等。

首先,对于一家LED元器件公司来说,要想在市场上取得成功,需要有规模效应和成本优势,通过这次股权转让,我们找到了一个合适的接盘侠。是的,跟着它,Lumileds的未来会更好。

雪莱特预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润为4,832.58万元至5,522.94万元,与去年同期相比增长180%至220%。

伍伸俊表示,碰到飞利浦刚好要剥离照明业务是一个难得的机会,能够成功并购在于其及时地组织到了一些国内的投资机构一起参与这场竞购,而在此前,飞利浦律师事务所还一直以为最后胜出的会是一些国际知名的巨无霸财团。

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业绩变动的原因说明:主要原因系富顺光电纳入上市公司报表合并范围。

伍伸俊透露,飞利浦为了有更多精力来发展自身的医疗产业在早前宣布剥离照明业务,其希望的意向投资方会是比较长期的投资伙伴,对我们来说这是一个难得的机会,能够用一个很有效的方法取得先进的生产技术,拥有高质量的客户群,以实现在国内不断发展。

在过去几年,Lumileds显著改善了LED元器件业务,组建了强有力的管理团队和创新渠道,它已经显示出作为一个独立公司它的业务能够取得更大发展、赢得更多客户和扩大规模。

澳洋顺昌预计全年净利预增30%~60%

资料显示,Lumileds是全球领先的照明设备制造商,产品包括照明组件,通用照明、汽车照明和移动电子设备照明,公司业务覆盖全球30多个国家,拥有8300余名员工。去年公司的销售接额近20亿美元,税前利润率达到两位数。此次交易后,新公司仍将保留原名为Lumileds不变。

Whats more, GO Scale Capital is a long term value investor with a track
record of growing and scaling technology companies. It has invested in
more than 100 companies in the past decade. These investments include
Boston Power, a U.S.-based manufacturer of electric vehicle batteries,
and International Application Technology (IAT), the largest auto design
company in China.

澳洋顺昌预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润为22,197万元至27,319万元,与去年同期相比增长30%至60%。

据悉,新公司将由Lumileds LED现任首席执行官Pierre-Yves
Lesaicherre执掌,飞利浦仍将是Lumileds的重要客户,并将继续保持与Lumileds在研发与供应上的合作关系。此外,飞利浦将转移
600余项有关LED生产与汽车照明的专利至Lumileds。

另外,GO Scale
Capital是一家长期价值投资者,投了一大串成长型和规模型的技术企业,过去十年投资了100多家,包括美国的电源制造商Boston
Power和中国最大的汽车设计公司IAT。

业绩变动的原因说明:公司业务经营状况良好,同时营业外收入同比增加。

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Furthermore, GO Scale Capitals management has deep knowledge of the
semiconductor and LED components industries and has access to a
mid-power LED manufacturing base in China. This complements Lumileds
high-power LED manufacturing footprint and expertise. The combination
offers opportunities to expand the companys addressable markets so
Lumileds looks set for further expansion and growth.

鸿利光电全年净利预增40%~60%

击败多个国际大财团

而且,GO Scale
Capital的管理团队很了解半导体和LED元器件行业,在中国他们手上已经有了一个中功率LED的制造基地。这对Lumileds的高功率LED生产
来说是一个补充。这种联合有望扩大公司的市场所以Lumileds将实现市场扩张和增长。

鸿利光电预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利:12,727.37万元-14,545.57万元,比上年同期上升:40%-60%。

据悉,此次收购过程中,中方曾遇到了强劲对手,对方个个是国外巨大财团。它们的钱富可敌国,对它们来说几十亿美元的(竞标)小菜一碟。

So what are the benefits of the deal for Philips?

业绩变动原因说明:归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比上升的主要原因:2015年公司在主营业务方面保持了持续稳定的增长及收购子公司会计主体增加贡献业绩所致。

伍伸俊告诉笔者,竞争是激烈而漫长的,焦点很多时候不在价格方面,因为彼此给出的价格差不多,而飞利浦是专业的国际化公司,有严谨的程序,我们经过多轮竞标,每一轮淘汰一次,最后到去年12月底,我们代表国内财团才成为最后竞标的唯一竞标方。

那么对飞利浦来说又有什么好处呢?

三安光电预计净利实现22.22亿元

伍伸俊认为,竞标成功主要是飞利浦能够看到、认同其他财团拿不出来的资源,以及对产能整合的能力,包括对这个行业专注发展的强烈的愿望。

First, were proud to count Lumileds as an important supplier to our
Lighting solutions business. Second, we retain a significant stake in
what we believe will be a growth company. Third, our innovation
partnership continues, under the control of our Lighting Solutions
business. Finally, the cash generated from the deal enables Philips to
build out its investments going forward.

三安光电预计2015/2016/2017年实现净利润22.22/30.97/42.10亿元,同比增长52.00%/39.33%/35.94%。

资料显示,飞利浦Lumileds目前包括LED与汽车照明事业部,是全球领先的照明设备制造商,产品包括照明组件,通用照明、汽车照明和移动电子设备照明。2014年,Lumileds的销售额近20亿美元,税前利润率达到两位数。

首先、我们很骄傲Lumileds是我们照明解决方案业务的供应商。

业绩预增的原因是,确认为国内LED芯片龙头企业,产能规模、芯片专利和产品层次具备明显竞争优势,将显著受益于国际需求转移和国内行业整合进程。III-V族化合物半导体器件呈现爆发增长态势,未来市场前景广阔,公司已具备技术和市场储备,此次大基金入股,并与多方签订战略合作协议,是为公司的III-V族化合物业务的发展添加了腾飞翅膀。

对Lumileds的收购的确是一个成功的案例。伍伸俊向笔者表示,GO Scale
Capital将通过投资建设全球运营中心、关注快速增长的照明与汽车行业来为Lumileds拓展全球市场。Lumileds在LED芯片、LED手机闪光灯以及汽车照明等方面拥有世界领先的技术,也有宝马、大众、奥迪等稳定客户群做基础。

第二、我们还握有不算少的股份,我们坚信它会持续增值。

德豪润达预计全年净利预增0%~50%

据了解,交易后,新公司仍将保留原名Lumileds,飞利浦仍将是Lumileds的重要客户并将继续保持与Lumileds在研发与供应上的合作关系。

第三、我们在应用方面的创新合作仍在照明解决方案业务的主导下持续进行。

德豪润达预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润1,395万元至2,093万元,与去年同期相比变动幅度为0%至50%。

参与该项交易的投资机构包括:亚太资源、南昌工业控股以及金沙江创投等中资、外资财团。其中,GO
Scale Capital团队之前已投资了包括波士顿电池(Boston
Power)、新大洋机电集团、晶能光电有限公司和晶和照明有限公司等。

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国星光电预计全年净利同期增长0.00%~30.00%

助推国内LED产业升级

最后、通过这次股权套现,飞利浦能去做更多新的投资。

国星光电预计2015年度归属于上市公司股东的净利润14,475.96万元至18,818.74万元,比上年同期增长0.00%至30.00%。

飞利浦照明业务的吸引力何在?

We know a new entrepreneurial spirit is being unlocked in Lumileds that
will unleash an even more powerful company in the marketplace.

业绩变动的原因说明:主要是公司营业收入的增加所致。

对此,伍伸俊直言飞利浦是一个家喻户晓的老品牌,也是照明行业的上市公司,LED照明板块的领头羊,通过此次收购,对国内LED产业升级方面的意义不言而喻。

我们深信,一种新的企业精神正在Lumileds诞生,松绑后的Lumileds一定会在市场上变得更强大。

勤上光电预计全年净利预增0.00%~50.00%

据笔者了解,除了价格之外,金沙江创投牵头的几家投资方拥有国内LED产业整合的能力。在此次并购飞利浦照明业务之前,其已投资包括晶能光电等在内的照
明企业。伍伸俊称,未来亦希望通过不断地整合发展,打造出一个行业的龙头企业,相信很快能够实现在国际市场IPO。

以上解读,纯属娱乐,别无它意,真心祝他们和他们都幸福!

勤上光电
预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润为:1,228.78万元至1,843.17万元,比去年同期增加:0.00%至50.00%。业绩变动原因说明2015年度,半导体照明行业整体增长势头放缓,预计将影响公司2015年度全年的营业收入,同时公司相关费用的增加以及对相关资产减值的计提,致使2015年度归属于上市公司股东的净利润较2014年度变化不大。

伍伸俊认为,LED照明板块是个朝阳产业,而照明市场是万亿元级别的大市场。他向笔者透露,飞利浦Lumileds公司财务情况非常健康,毛利率在全世界的照明行业内是处于数一数二的位置,未来非常看好公司和行业的发展前景。

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万润科技预计全年净利预增20%~50%

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万润科技预计2015年1-12月实现归属于上市公司股东的净利润:4,848.59万元~6,060.74万元,较上年同期变动幅度:20%~50%。

郑建明的又一次资本游戏?

业绩变动原因说明:日上光电纳入合并报表范围所致。

巧合的是,在3月23日晚间,顺风清洁能源曾对外宣布,该公司就收购晶能光电集团(下称晶能光电)51%股权的交易,与其股东Lattice
Power
Corporation订立《谅解备忘录》,并提议收购的代价全部由公司发行及配发新股的方式支付。另据路透社报道,晶能光电3月中旬曾为飞利浦LED照
明业务(Lumileds)出价。

茂硕电源预计全年净利500万元~3,000万元

值得关注的是,目前顺风清洁能源的幕后正是神秘资本大鳄郑建明。此人曾耗资30亿元主导了2013年并购无锡尚德一役,此次又投资了晶能光电。

茂硕电源 预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润500万元~3,000万元。

不过,最终将飞利浦Lumileds揽入怀中的收购方中,并未看见晶能光电的身影,而伍伸俊则一再向参加电话会议的媒体强调,此次收购是直接由金沙江
GO Scale
Capital牵头的,但没有产业整合的能力,包括晶能光电所带来的一些战略资源,这次筹更多的价钱也拿不下这个标的。

业绩变动的原因说明:1、惠州茂硕募投项目产能和效率的逐步释放和提升;2、市场逐步好转,公司主营业务稳定增长;3、收到终止资产重组补偿款。

实际上,一位接近金沙江创投的人士告诉笔者,郑建明对亚太资源出资份额很大,同时,2012年年底才组建起来并进入光伏行业的顺风清洁能源也是郑建明麾下的产业,上周还曾公告收购晶能光电51%股权。此外,金沙江创投与郑建明方是紧密的合作伙伴。

华灿光电净利预降78.62%~98.66%

外界还认为,郑建明的顺风清洁能源在收购晶能光电之后,他再借力收购飞利浦LED照明业务,将对中国的LED行业产生影响。据悉,LED的核心专利技术
长期被飞利浦、欧司朗、日亚化学、丰田合成、科锐五大国际巨头所掌握。而此次收购的飞利浦Lumileds正是专利最多、技术实力最雄厚的,这让并购多了
层意义,即开辟一条中国LED企业打破国外专利垄断的新路。

华灿光电预测2015年全年净利润较去年相比会有大幅度的下降。

3

业绩变动原因说明:目前,公司及苏州子公司账上美元贷款余额较大,受第三季度人民币兑美元汇率剧烈波动的影响,公司美元贷款的账面汇兑浮亏大幅度增加。另外,虽然公司的产能、销售规模及销售收入都已经显著提升,但是报告期市场竞争越来越激烈,预计2015年整体市价价格均不如去年同期,因此公司新增规模效益被严重抵消。综合以上方面的原因,公司预测2015年全年净利润较去年相比会有大幅度的下降。

木林森净利预降42.36~37.75%

木林森预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润为:25,000万元~27,000万元,与去年同期相比变动幅度:-42.36%至-37.75%。

业绩变动原因说明:市场LED产品价格竞争激烈,销售价格大幅下降,致使销售收入同比下降。

海洋王净利预降78.32%~28.32%

海洋王预计2015年1-12月归属于上市公司股东的净利润为:3,720.32万元至12,301.76万元,与去年同期相比变动幅度:-78.32%至-28.32%。

业绩变动原因说明:1、受宏观经济和照明行业竞争格局影响,预计2015年收入较2014年同期下滑;2、支付供应链管理部、品质保证部、实验室三部门员工补助。

从上述企业的预测报告可以看出,2015年受LED背光市场产值下滑,照明行业价格战和市场供给空间受限等因素影响,LED芯片企业业绩普遍看减;封装领域,随着技术差距的不断减小,在价格主导的市场,有规模化的中国厂商仍有成长空间;而应用市场受照明市场持续扩大的影响,渠道和品牌方面占有优势的企业将获得长足发展。

东山精密净利预增20%~60%

东山精密预计2015 年1—12 月份归属于上市公司股东的净利润5236
万元-6981万元,与上年同期相比变动幅度为20%-60%。业绩变动原因说明:公司销售收入稳步增长,利润随之增加。

兆驰股份净利预降0.00%~25%

兆驰股份预计2015 年1—12
月归属于上市公司股东的净利润变动区间49924.68万元-66566.24万元,比上年同期下降0.00%-25.00%。

业绩变动的原因说明:受工厂搬迁、订单减少、外部经营环境等因素影响,公司预计净利润将会有所下降。

观察

先营收后净利 再来谈“发展”

从此次梳理的16家LED 上市公司2015
年业绩预告中,我们可以看出,虽然大环境不甚景气,但是依旧有不少上市公司在2015
年能交出相当漂亮的成绩单。

从净利润来看,在16家LED
上市公司中,2015年业绩预告净利润预增有12家,包括飞乐音响、长方照明、雪莱特、国星光电、勤上光电、茂硕电源、鸿利光电、德豪润达、德豪润达等,其中,飞乐音响2015年净利润增长500%成为2015年最抢眼的LED企业,雪莱特光电2015
年归属于上市公司净利润比2014
年同期增长180%-220%,成绩也相当亮眼。而兆驰股份、华灿光电、海洋王则在2015
年净利润预计方面有所下降。从业绩变更的原因来看,在12
家净利润预增的上市公司中,“营业收入稳步增长”是LED
上市公司净利润上升的最主要原因。以雪莱特和勤上光电为例,雪莱特预计2015
年归属于上市公司股东的净利润与2014
年同期相比变动幅度为180%-220%的主要原因是富顺光电的加入,使得公司的总体销售收入稳步增长,利润随之增加。

而勤上光电预计2015年1—12
月归属于上市公司股东的净利润比2014年同期增加0.00%-50%。对于业绩变动原因,勤上光电则说明是:行业整体增长势头放缓,导致业绩变动。

而从3
家净利预降的上市公司来看,经济大环境不景气、竞争激烈等因素或多或少地影响到了该部分LED
上市公司的营收和净利润。

2015 年终究会成为过去,新的2016
年才是上市公司更加要奋斗的一年,只有把握好当下,才能有美好的未来。

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