未来该独立的公司将定位全球领先的LED车灯方案供应商,或夜灯联动摄像头

据外媒报道,伊顿计划将车灯业务分离为一家独立的上市公司,并于2019年的年末出售旗下的Automotive
Fluid Conveyance业务。

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3月12日,米家飞利浦蓝牙夜灯在小米商城、小米有品、小米之家、天猫、京东,苏宁正式开售,售价79元。

前者负责制造LED车灯及控制件,年销售额约为17亿美元。伊顿在声明中宣称,其希望于2019年年末完成车灯业务部的分离工作。

业绩变脸往往寻找造假上市蛛丝马迹的指引,万润科技也不例外。万润科技上市前2011年的净利润还同比增长了49.61%,而等到上市后却骤然变脸,截止2012年三季度净利润竟然同比下滑了18.65%,难道这仅仅是个巧合?

这款蓝牙夜灯是飞利浦照明和小米联合打造的产品,主打“先人一步”的多灯联动,还可以灵活调整亮灯时长与亮度,并且采用了间接照明的出光设计,呵护双眼。

伊顿于今年3月1日举办了投资者年度大会并在官网上发布了相关材料,介绍其公司的未来动向。此外,分离后的新公司也将总部设在爱尔兰。

通过我们的分析可以发现,该公司早在上市前就涉嫌虚增毛利率,进而虚增了该公司的真是盈利能力,在为上市后业绩变脸埋下伏笔的同时,势必引起造假上市的质疑而引火烧身。

据了解,在家中互联所有蓝牙夜灯后,当床边第一个夜灯感应到人,就会按序联动其他已连接的夜灯,如安装在走廊,洗手间的夜灯;无需人走至夜灯周围,不同房间之间均可自主亮灯,引导前路。

该车灯业务部将在美国亚特兰大设立办公室,其全球员工的人数约为5000人。据伊顿的计划,未来该独立的公司将定位全球领先的LED车灯方案供应商,提供种类繁多的产品,并构建差异化的营销网络,确保其市场领先的地位。车灯事业部的业务增长主要得益于互联与智能方案、产品复杂性与技术要求的提升。

从万润科技招股说明书公布的2010年上半年原材料采购数据来看,采购金额过千万的主要原材料包括三个品种为四氢呋喃、苯酚和甲苯,半年采购金额分别为1356.56万元、1244.45万元和1086.18万元。

这一特点对于起夜的老人,哺乳的妈妈或者开始学习独立睡觉的儿童,是非常需要的,他们不再担心因为传统夜灯的感应局限,而是去享受由灯光指引脚步的生活体验。

在完成车灯事业部的分离后,伊顿计划于今年底出售Automotive Fluid
Conveyance业务,该业务隶属于移动旗下的汽车集团,其年销售额高达1.5亿美元,包括:软件及其他零部件所用到的塑料及橡胶。公司的首席财务官Richard
Fearon指出,预计剩下的汽车业务将取得高增长,车辆细分市场的利润将提升近100个基点。

这三个原材料品种的采购单价除苯酚之外,在2011年上半年均出现了较大幅度的上涨,其中四氢呋喃采购单价大幅上涨了26.42%、甲苯的采购单价涨幅也同样高达19.87%,而唯一的特例苯酚采购价格也仅小幅下跌了0.25%。

米家飞利浦蓝牙夜灯还是一款智能的产品,首先它可以通过米家APP和小米智能家庭设备无缝连接,通过智能场景创建和台灯的相关联动,例如夜灯点亮,智能马桶圈开始加热,或夜灯联动摄像头,进行安全监控。其次,米家飞利浦蓝牙夜灯还可以灵活调整亮灯的时长与亮度,更为贴心满足不同人群对于夜灯的个性化需求。

事实上,万润科技原材料构成中五类基础化工原料均出现大幅上涨,三类初级中间体出现下降,降幅最大者为溴苯,采购价格下降了11.44%,但该品种在2011年上半年采购金额仅为641.94万元,仅相当于当期原材料采购总额18730.21万元的3.43%,对原材料成本总体变动的影响甚微。

此外,米家飞利浦蓝牙夜灯采用主光源照明,背光源补充的照明方式,以及间接出光的设计,使得夜灯在夜晚亮起时,不会刺眼,又足够明亮,呵护双眼。米家飞利浦蓝牙夜灯包装内附有3M胶和挂绳,可以贴在家中任何位置或挂在门上,夜灯采用了三节五号电池供电,可提供10个月超长续航。

根据上述信息我们不难发现万润科技产品的原材料成本,在2011年上半年应当出现了较大幅度的上涨,这势必对应着该公司2011年上半年产品单位成本的大幅上涨。

米家飞利浦蓝牙夜灯同时采用了光敏传感技术与人体红外传感技术,拥有120°超大角度感应范围,感知距离达
5-7 米,暗光条件下自动开启,满足多种用光需求。

但是在2011年上半年万润科技的两项主营产品销售价格却未能出现显著上涨,其中液晶单体销售单价仅小幅上涨了6%,而液晶中间体销售价格还出现了35.03%的大幅下跌。在原材料价格大幅上涨,终端产品销售价格基本持平甚至大幅下跌的市场环境下,毛利的下降似乎是不可避免的。但是从该公司披露的财务数据来看,2011年上半年综合毛利率高达37.27%,相比上年度毛利率还提高了5.45个百分点,与前文的数据推断结果显著背离,岂不奇怪?

因此万润科技很可能存在着虚增毛利率的嫌疑,而且对于该公司来说虚增毛利率对其的财务影响相当大。以该公司2011年上半年实现的营业收入总额46920.26万元计算,每虚增1个百分点的毛利率便对应着虚增469.20万元的税前利润,占当期实现利润总额8899.22万元的5.27%。

针对该公司自身诡异的毛利率,万润科技在招股说明书中还详细披露了与行业平均水平的差异(见下表),显著偏高的毛利率还被该公司自豪地称为公司的整体毛利率高于行业平均水平,表明公司盈利能力较强。

然而后来的事实证明,万润科技自打上市后,毛利率就呈现逐期下滑的趋势;截止到2012年第三季度末,综合毛利率已经下滑到27.33%的水平,相比其上市前的2011年上半年高达37.27%的毛利率大相径庭,反倒是更加趋近于行业的平均水平。这不禁令人质疑,万润科技在上市前披露的毛利率或许本身就是被注水的。

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